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Auf dem VC Corner Panel des 23. Deutschen Eigenkapitaltags ging es um die aktuelle Entwicklungen und den Status Quo im Bereich Corporate Venture Capital. Wo liegen die Herausforderungen und wie wird sich die deutsche CVC Landschaft weiterentwickeln?

Private Equity schlägt sich im Performance-Vergleich erfolgreich. Seit 2017 wurden bis Ende 2021 aus jedem in Private Equity investierten Dollar im Durchschnitt 2,36 Dollar. Die nächsterfolgreiche Assetklasse Aktien folgt mit Respektabstand und einem Multiple von 1,53. Zu diesem Ergebnis kommt Asset Manager Hamilton Lane in ihren diesjährigen Markt Overview.

Trotz sich eintrübender gesamtwirtschaftlicher Rahmenbedingungen konnten deutsche VC-Gesellschaften im Fundraising punkten. Im ersten Halbjahr 2022 konnten 24 neue Venture-Fonds ein #Closing erreichen und damit bereits mehr als in den Vorjahren. Damit setzt sich der positive Aufwärtstrend der letzten Jahre beim VC-Fundraising vorerst fort. ? Allerdings haben die VCs noch von den guten Rahmenbedingungen vor den aktuellen wirtschaftlichen und politischen Unsicherheiten profitiert. Deren Effekte dürften sich wiederum erst im zweiten Halbjahr bzw. zu Jahresbeginn 2023 in den Fundraising-Ergebnissen niederschlagen.

VC-Investoren in Deutschland verschieben in der aktuellen Lage ihre Prioritäten bei Investitionsentscheidungen. Das in den vergangenen Jahren im Fokus stehende schnelle Unternehmenswachstum verliert an Bedeutung. Wirtschaftlichkeit und Robustheit der Start-ups rückt stärker in den Fokus. Auf die Cash-burn-rate, also die Geschwindigkeit mit der Start-ups das bereitgestellte Kapital verbrauchen, achten Investoren besonders. Auch ein solides Geschäftsmodell, der anstehende Kapitalbedarf und der bereits generierte Cashflow gewinnen im schwierigeren Finanzierungsumfeld besonders stark an Bedeutung.

Der VC-Boom der Jahre 2020 und 2021 hat den europäischen VC-Fonds eine vehemente Wertentwicklung gebracht. Unterstützt durch die starken Bewertungszuwächse und attraktive Exits lag die IRR der Fonds bei einjährigem Betrachtungshorizont bei 80% und bei dreijährigem Horizont bei gut 48%. Über die vergangenen 10 Jahre lag die IRR bei knapp 25% p.a. Weitere detaillierte Analysen finden sich im "The Performance of European Private Equity Benchmark Report 2021" von Invest Europe und Cambridge Associates: https://www.investeurope.eu/research/performance-data

Die TU München gehört zu den europäischen Universitäten mit dem meisten Einhorn-Gründern im Alumni-Kreis. Mit 9 von Absolventen gegründeten Einhörnern, darunter Celonis, Lilium, Personio und Forto, und weiteren 9 zukünftigen Einhörnern belegt die TUM im Ranking Platz sechs. Das Ranking wird angeführt von INSEAD in Paris und der University of Cambridge.

Die Stimmung am deutschen Beteiligungskapitalmarkt kühlt weiter ab. Zinspolitik, Konjunkturaussichten und geopolitische Spannungen hinterlassen ihre Spuren. Der Indikator für das VC-Geschäftsklima sinkt von seinem historischen Hoch zum Jahresende 2021 auch im zweiten Quartal in Folge auf nunmehr -18,5 Punkte. Im Private Equity-Segment hat sich das Stimmungsbild ebenfalls weiter abgekühlt, liegt mit -24,7 Punkten allerdings noch oberhalb des Corona-Niveaus von 2020.

Das German Venture Capital Barometer springt auf rot und was passiert in der Venture Szene?

Next Generation - Scale-ups und Mittelstand 2.0. Das zweite Panel der Mittelstands Corner beschäftigt sich unter anderem mit den Chancen, die ein Unternehmen zusätzlich erlangen kann, wenn es beteiligungskapitalfinanziert ist - und zwar über längere Zeit hinweg. FAZUA ist ein solches Beispiel. Founder, Fonds und Beteiligungsgesellschaft schildern hier ihre Erfahrungen. Moderation: Timo Pache, Stell. Chefredakteur, Wirtschaftsmagazin Capital Panelteilnehmer: - Itziar Estevez Latasa, Partnerin, Iris Capital - Dr. Wolfgang Hanrieder, Fund Representative, Scale-up Fonds Bayern, Bayern Kapital - Fabian Reuter, Co-Founder, FAZUA

Greentech, Deeptech und Cybersecurity werden 2022 nach Ansicht deutscher VCs im Fokus der Investitionen stehen. Dagegen wird vor allem in E-Commerce weniger Kapital fließen, aber auch die Bereiche New Materials/Nanotech und Internet of Things dürften weniger Investitionen erhalten. Weitere Hintergründe finden sich KfW Research-Paper "Venture Capital: Marktchancen in Zukunftstechnologien", das auf Befragungsergebnisse des German Venture Capital Barometers 1. Q 2022 basiert Quelle: https://www.kfw.de/PDF/Download-Center/Konzernthemen/Research/PDF-Dokumente-Fokus-Volkswirtschaft/Fokus-2022/Fokus-Nr.-392-Juli-2022-Martchancen-VC.pdf

Im Nachgang zum 23. Deutschen Eigenkapitaltag, ist es möglich, sich in aller Ruhe noch einmal die einzelnen Corner anzusehen. Erfahren Sie hier mehr zu den aktuellsten PE-Branchenthemen aus der Sicht der Player im Mittelstand. Moderation: Timo Pache, Stellv. Chefredakteur, Wirtschaftsmagazin Capital Panelteilnehmer: - Manuel Hertweck, Managing Partner, Capiton AG - Guy Selbherr, Vorstandsmitglied, Bürgschaftsbank Baden-Württemberg & Geschäftsführer, MBG Baden-Württemberg - Dr. Ralph Ulrich Braunagel, Partner M&A Tax, PwC - Philipp Papendieck, Geschäftsführer, Intermate Media

Auch zukünftig wird substanziell Investorenkapital in alternative Anlagen und Private Equity fließen. Jeder zweite Investor plant seine Allokation bei Alternatives in den kommenden 12 Monaten auszubauen. Besonders im Fokus: Infrastruktur und Private Equity, wo jeweils mehr als 40% eine Erhöhung planen. Nur ein einstelliger Anteil plant dagegen Reduzierungen.

Die stärksten Eindrücke des 23. Deutschen Eigenkapitaltages #DET22 des BVK wurden in unserem "Aftermovie" noch einmal zusammengefasst. Testimonials unserer Gäste und Speaker unterstreichen die Highlights des Konferenzprogramms. Ein schöner Abschluss eines besonderen Tages!

Mehr als 70% der weltweiten institutionellen Private Equity-Investoren (LP) berichten, dass ihr Private Equity-Portfolio das Public Equity-Portfolio seit der Finanzkrise outperformt hat. Nur 14% der befragten LP berichteten eine bessere Performance von Public Equity.

Insbesondere europäische Private Equity-Fondsinvestoren (LPs) haben in den vergangenen Jahren die Zahl der investierbaren Branchen aus ESG-Erwägungen reduziert. Mit knapp zwei Drittel ist der Anteil der restriktiveren Investoren in Europa deutlich größer als bei LPs aus Nordamerika (23%) oder Asien (24%).

Alle Panels, Reden und Powertalks des 23. Deutschen Eigenkapitaltags finden Sie hier: Im kompletten Mitschnitt des Tages.

Der Anteil weltweiter LPs mit Netto-Renditen von 11% oder mehr im Lifetime Private Equity-Portfolio hat Anfang 2022 ein Rekordniveau erreicht. Gut 9 von zehn befragte LPs haben seit Start ihres Private Equity-Portfolios 11 % und mehr erzielt. 42% berichten sogar mehr als 16%. Angesichts der aktuellen geopolitischen Entwicklung und der Zins- und Inflationssituation dürfte der Trend aber schwer fortsetzbar sein.

Am Rande des BVK Eigenkapitaltags interviewte Ulrike Hinrichs, BVK Geschäftsführerin, den ehemaligen Oberbefehlshaber der estnischen Armee und aktuellen Europaparlamentsabgeordneten Riho Terras. Riho Terras war selber Teil eines Powertalks auf dem BVK Eigenkapitaltag. Thema waren unter anderem Waffenlieferungen an die Ukraine und seine eigenen Einschätzungen zum Verlauf des Krieges. Mehr im Interview.

ESG und Personalfragen wurden von europäischen Beteiligungsgesellschaften als die wichtigsten internen Prioritäten für das Jahr 2022 genannt. Beide Aspekte haben zudem gegenüber 2021 noch einmal an Zuspruch gewonnen. Mehr Einblicke in die Meinungen und Erwartungen der Branche finden sich im vierten pan-europäischen Private Equity-Survey, den der BVK mit zahlreichen anderen europäischen Verbänden wieder unterstützt hat.

2021 stiegen die Venture Capital-Investitionen von Beteiligungsgesellschaften in Europa rasant von 11,9 auf 20,4 Mrd. €. Die wichtigsten Märkte waren Großbritannien (4,4 Mrd. €) gefolgt von Deutschland (4 Mrd. €) und Frankreich (3 Mrd. €).

2021 war mit Blick auf die Private Equity-Investitionen in Europa ein Rekordjahr. Insgesamt 137,8 Mrd. € flossen in europäische Unternehmen und damit gut die Hälfte mehr als im corona-betroffenen Vorjahr. Damit setzte der europäische Markt seinen Wachstumspfad fort. Einen detaillierten Überblick zum Private Equity-Geschehen in Europa finden Sie hier: investeurope.eu/research/activity-data/